3月5日，招銀國(guó)際首次覆蓋祥生控股(02599)，予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.75港元。招銀國(guó)際認(rèn)為，祥生2021年銷(xiāo)售增長(zhǎng)將超過(guò)行業(yè)，同比有望增長(zhǎng)15%。另外，祥生資產(chǎn)負(fù)債表改善或?qū)⒖煊陬A(yù)期，招銀國(guó)際預(yù)計(jì)2019-2022年祥生盈利復(fù)合年增長(zhǎng)率為22%，將達(dá)到42億元人民幣。此次評(píng)級(jí)，是招銀國(guó)際對(duì)祥生集團(tuán)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)、強(qiáng)勁發(fā)展實(shí)力的充分認(rèn)可。

本次評(píng)級(jí)是基于祥生豐厚的土儲(chǔ)資源、深耕長(zhǎng)三角的發(fā)展戰(zhàn)略和強(qiáng)勁的銷(xiāo)售勢(shì)頭。截至到2020年6月30日，祥生總土地儲(chǔ)備為2300萬(wàn)平方米，其中75%位于長(zhǎng)三角地區(qū)。招銀國(guó)際認(rèn)為祥生有望延續(xù)2017-2020年的高銷(xiāo)售增長(zhǎng)（復(fù)合年增長(zhǎng)率35%），2021年能會(huì)繼續(xù)看到祥生高于行業(yè)的銷(xiāo)售勢(shì)頭，同比增長(zhǎng)15%，銷(xiāo)售過(guò)千億。

另外，招銀國(guó)際表示，隨著祥生的上市融資，謹(jǐn)慎的拿地和更多項(xiàng)目合作，祥生凈負(fù)債率可能會(huì)從2019年的361%降至2020年的100%以下，滿(mǎn)足“三條紅線”政策要求。招銀國(guó)際預(yù)計(jì)2019-2022年祥生總收入復(fù)合年增長(zhǎng)率為12%，達(dá)人民幣493億元。由于毛利率有機(jī)會(huì)從現(xiàn)在的23%小幅提升至25%，預(yù)計(jì)2019-2020年核心利潤(rùn)將以22%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

在房地產(chǎn)行業(yè)評(píng)級(jí)不斷分化的背景下，祥生集團(tuán)憑借戰(zhàn)略布局、豐厚的土儲(chǔ)資源以及領(lǐng)先行業(yè)的盈利能力，獲得“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，彰顯出資本市場(chǎng)對(duì)祥生強(qiáng)勁實(shí)力的充分認(rèn)可，以及對(duì)祥生未來(lái)穩(wěn)健發(fā)展的看好。